无极

2026年美加墨世界杯刚结束不久，昨日FIFA突然官宣成立子公司“国际足联前进企业”（FFE），初始股权估值200亿美元，将向外界出售世界杯股份，此提案一出立即引发了轩然大波。因凡蒂诺的提案是什么？谁将从中受益？这对足球运动本身可能意味着什么？《每日电讯报》体育版带来详细解读——因凡蒂诺计划将世界杯的部分股份出售给私人投资者，外界将其称为投向足球界的“200亿核弹”，甚至“可能比欧超联赛糟糕得多”，还有因凡蒂诺与唐纳德·特朗普之间的“兄弟情谊”……因凡蒂诺的计划是什么？国际足联主席因凡蒂诺已确认，他希望创建一家新的子公司——国际足联“前进”企业（FFE），将该组织的商业和赛事运营（包括转播、赞助、票务和授权业务）整合在一起，其中涵盖世界杯和世俱杯。    两年前市值超过670亿港元的洪九果品，终于迎来了清零时刻。国际足联表示，将基于200亿美元（折合150亿英镑）的初始股权估值，向外部投资者出售FFE的少数股权。

二 | 国际足联称，此举可筹集至多42亿美元（32亿英镑），用于资助一项新的“国际足联快进计划”（FFFP），作为将足球发展资金扩大至超过100亿美元（75亿英镑）计划的一部分。国际足联强调，将保留对FFE的独家控制权，并在足球治理、赛事、比赛日历以及所有监管和体育决策方面拥有专属权力。国际足联还强调，所有这些都须经其211个会员协会中的“多数”批准。

三 | 谁将受益（各个足协成员、因凡蒂诺）？根据国际足联“前进”发展计划，各会员协会在2027至2030年期间的预算拨款为每协会800万美元。                   10月16日，嘉实基金发布公告表示，自2025年10月15日起，公司对旗下基金所持有的洪九果品估值调整，估值价格调整为0.00港元/股。一旦FFE计划获批，各成员协会将立即获得一笔2000万美元（约1500万英镑）的“选择性”资金（目前尚不清楚他们会基于何种理由拒绝这笔资金）。

四 | 此后在2027-2030年间再获2000万美元，2031至2034年间获2200万美元，2035至2038年间获2400万美元。对于依赖国际足联拨款的那些协会来说，因凡蒂诺此番大手笔将带来翻天覆地的变化。周二公布该计划时，特别提到了佛得角和库拉索，这两个国家/地区正是在“国际足联前进计划”长达十年的持续扶持下，才得以登上世界杯舞台。一天之前，景顺长城基金也宣布，自10月14日起对旗下基金持有的该股票按照0港元的价格进行估值。私募股权投资者自然也希望从中获利。                   这一天来的并不令人意外。自2024年3月20日起，洪九果品就因无法按时披露财报而停牌。尽管公告并没有提到，但因凡蒂诺此前曾传可能在子公司中担任权力极大的“专员”一职，时间点就在他2031年国际足联主席任期结束之后。10月13日，洪九果品公告称，港交所上市委员会已决定取消其上市地位。虽然洪九果品已申请复核，但复牌希望非常渺茫。

五 | 届时，他每年有望赚取数千万英镑的收入。主要参与者有哪些？考虑到因凡蒂诺与特朗普之间的密切关系，此次计划中最受关注的焦点人物当属约书亚·库什纳——他的哥哥贾里德正是美国总统的女婿。不出意外，洪九果品很快就要正式退市。这位亿万富翁旗下的Thrive Eternal基金，已被国际足联列为FFE拟议投资者集团的“预期牵头方”。约书亚·库什纳与名模太太卡莉·克劳斯参与FFE筹建的还有Bann Ventures的首席执行官格雷格·马菲，他曾担任自由媒体公司总裁兼首席执行官，正是在其任内，自由媒体完成了对F1（一级方程式赛车）的收购并持续运营至今。此外，摩根大通和OpenEconomics也参与了潜在投资者的搜寻工作。国际足联表示，其目标是组建一个“地域分布多元化的投资者群体，以体现国际足联和足球运动的全球属性”。国际足联还透露，截至目前，来自世界各大地区的投资者均已表现出兴趣。                   在从不缺故事的资本市场，洪九果品的故事也称得上“精彩”。我们之前是不是见过类似情况？因凡蒂诺此前就曾尝试推动与私人投资者达成数十亿美元级别的交易。                   从当年在一级市场上完成七轮融资晋升独角兽，到登陆港股成为“水果第一股”，再到市值一路飙升至600多亿港元，洪九果品有过自己的巅峰时刻。然而，上市仅仅18个月之后，洪九果品就光速陨落，财报造假、创始人被捕、股票退市，一切发生的如此之快，以至于把多只公募基金都埋了进去。早在2018年，他便提出了一项为期12年、总额高达250亿美元的方案，计划由日本软银集团秘密出资，用于打造全新的全球性赛事，其中就包括扩军后的男足世俱杯，而沙特阿拉伯的资金似乎也为其提供了支持。

六 |                    白手起家创业曾是“中国榴莲大王”                    在突然暴雷之前，洪九果品经过30多年的艰苦创业，已成为中国水果行业的NO.1。然而，这一提议最终在欧足联的强烈反对下夭折，因为欧足联认为其核心赛事资产——欧冠联赛和欧洲杯正面临威胁。                   1987年，当时还只有17岁的邓洪九只身来到重庆朝天门码头，当起了“棒棒军”。这对足球运动意味着什么？FIFA在公告中对出售世界杯股份可能引发的深远影响轻描淡写。然而，私募股权介入后，很可能迫使相关方为新投资者追求利润最大化，即便这会损害足球运动的整体利益。在靠卖力气赚到一点钱后，邓洪九做起贩卖水果的生意，自此开始了对水果行业长达数十年的深耕。                   2002年邓洪九与妻子正式创立洪九果品，专门做水果批发。首届48队世界杯刚刚落幕，国际足联已在酝酿下届扩军至64支球队。加纳主帅奎罗斯就批评今夏扩军的效果“粗俗又平庸”。在山城重庆，洪九果品的生意越做越好，逐渐小有名气，2007年还登上了央视《致富经》。改制后的32队世俱杯，第二届赛事同样可能进一步扩容。                   随后，洪九果品又启动规模化、品牌化发展，2011年将业务线扩张至泰国，2013年推出自有水果品牌，2017年设立智利子公司，2020年又在菲律宾设立子公司。同时，关于世界杯或世俱杯是否改为每两年举办一届的讨论也可能再度浮出水面。这期间，洪九果品陆续在全国17个城市设立分公司，不断扩大分销网络。                   2016年，洪九果品完成了5000万元的Pre-A轮融资，从此成为一级市场上的香饽饽，连续完成了7轮融资，其中不少都是大家耳熟能详的知名机构。                   2020年，洪九果品的销售收入突破50亿元。此外，补水暂停或将成为比赛常态，而世界杯票价除了最富裕的球迷外，绝大多数人仍将难以承受。也是在这一年，阿里巴巴豪掷5.9亿元战略入股洪九果品，使其投后估值达到74亿元，一只独角兽就此诞生。                   2021年，风头正盛的洪九果品向港交所递交了上市申请，并于次年9月成功敲钟，上市首日市值达到190亿港元。2023年初，洪九果品的市值达到了巅峰，最高时突破670亿港元，这是它上市前最后一轮融资估值的近10倍。                   此时的洪九果品有被投资者追捧的理由，它的2022年财报堪称完美。                   2022年，洪九果品的销售收入突破了150亿元人民币，同比增长46.7%，与两年前相比则翻了三倍，表现出超高的成长性。球员权益组织屡屡对密集赛程表达担忧。

七 | 同时，2022年洪九果品经调整利润达14.55亿元，同比增长33.5%，洪九果品的毛利率继续超过行业水平，具备强大的盈利能力。

八 | 球员工会Fifpro此前报告称，部分球员全年休息时间仅占12%，根源在于赛事组织方未将球员福利放在首位。当时效力于曼城的德布劳内就曾指出，对国际足联和欧足联而言，金钱远比球员福祉更重要。                   也是在这一年，洪九果品登顶为中国最大的水果分销商，同时还是中国最大的东南亚水果分销商。

九 | 各方反应如何？因凡蒂诺称，这项计划旨在“推动全球足球民主化”，并承诺大力投资“那些最偏远、最常被忽视的足球角落”。

十 |                    尤其是在榴莲和火龙果这两大强势品类，洪九果品是无可置疑的霸主，在中国的市场占有率分别可以达到12.7%和17%。

十一 | 然而，他立即遭到最富有的的欧足联的反对。中国人每吃6颗火龙果，就有1颗来自洪九果品。

十二 | 考虑到中国水果市场的分散、品牌化程度的低下，洪九果品几乎是创造了一个奇迹。欧足联指出，此举“越过了足球管理机构不应触碰的红线”，并呼吁所有关心足球未来的人正视这一威胁。欧足联强调，“足球的灵魂与管理权绝非可以买卖的商品，尤其在对获利方毫无透明度的前提下。

十三 |                    当时，很多研报都看好洪九果品将给中国水果市场的带来一场品牌化大变革。没有人是足球的主人，足球也不是国际足联可以随意出售的。”其他一些批评者则用“核弹”、“比欧超联赛更糟糕”来形容这一计划。                   在2022年3月的一份研报中，国金证券称洪九果品是“中国品牌水果产品引领者”，并认为“领先公司能够在打造新品牌方面复制其过往成功做法，从而进一步提升其市场地位”。挪威一直公开批评因凡蒂诺，正考虑就美国前锋巴洛贡禁赛解禁的决定，提出道德投诉。英足总目前尚未发表评论，据悉，英足总曾支持因凡蒂诺留任国际足联主席。                   在品牌力上，洪九果品的确有其壁垒。

十四 | 因凡蒂诺预计将在明年连任该职务。